Über das Buch

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Zum Inhalt

Hedge-Fonds gehören mittlerweile im Asset Management zu den etablierten Investmentvehikeln. Ein Hedge-Fonds ist ein von einer Kapitalanlagegesellschaft verwaltetes Sondervermögen, welches nur sehr geringen bis gar keinen regulatorischen Vorschriften unterliegt. Im Gegenzug ist daher der Zugang zu Hedge-Fonds grundsätzlich nur akkreditierten Investoren möglich, bei denen kein besonderes rechtliches Schutzbedürfnis vorliegt und welche uneingeschränkt für ihr eigenes Tun verantwortlich sind. Für institutionelle Investoren und sehr vermögende Privatanleger stellen indessen solche Hedge-Fonds ein aus heutiger Sicht nicht mehr wegzudenkendes Anlagevehikel dar.

Die Attraktivität von Hedge-Fonds Investitionen resultiert dabei genau aus diesen geringen bis nicht vorhandenen regulatorischen Vorschriften. Die Hedge-Fonds Manager können also frei von regulatorischen Zwängen ihre individuellen Investmentstrategien umsetzen und dabei Assetpositionen und Risiken eingehen, die gewöhnlichen Investmentfonds verwehrt sind. Für akkreditierte Investoren sind Hedge-Fonds als Anlagevehikel deshalb besonders interessant, weil Studien ihnen systematisch eine deutlich höhere Performance als gewöhnlichen Investmentfonds bescheinigen. Auch wenn die dabei eingegangenen Risiken für den Investor hoch sind und im Totalverlust des eingesetzten Kapitals enden können, so scheinen Hedge-Fonds im Durschnitt dennoch eine attraktive Anlagealternative zu sein.

Da es inzwischen zahllose Hedge-Fonds mit höchst unterschiedlichen Anlagestrategien gibt, stellt sich einem potenziellen Investor ein Auswahlproblem. Typischerweise wählen Investoren Hedge-Fonds anhand ihrer in der Vergangenheit erzielten Performance, d.h., Hedge-Fonds mit überdurchschnittlicher vergangener Performance verzeichnen in der Regel Kapitalzuflüsse, während Hedge-Fonds mit unterdurchschnittlicher Performance mit Kapitalabgängen rechnen müssen bis hin zur Liquidation. [...]

Schlagworte

Hedge-Fonds, Persistenz, Performanceanalyse, Modellierung, Regime-Switching Modelle, Bootstrapping, Quantitative Methode, Portfoliomanagement, Assetmanagement, Empirische Finanzmarktforschung, Finanzwirtschaft, Betriebswirtschaftslehre